銳迪科CFO董莉：銳迪科解決買不起iPhone的用戶需求
http://finance.ifeng.com/usstock/Special/20120210/5562172.shtml
來源：雪球財經
2月10日(週四)$銳迪科(RDA)$CFO董莉做客雪球，與大家交流銳迪科四季度財務已經業務的進展情況。以下為此次訪談的整理：
1.Q4利潤率改善因成本下降 毛利率將穩定在35%
提問：銳迪科本季度利潤率得到了一定的改善，具體而言主要歸功於哪些成本結構的改善？
董莉：主要歸功於我們的CMOS技術的產品都相繼從110納米轉到55納米，成本因此下降了很多。另外，一些高毛利的產品收入增加也有貢獻。
提問：看到銳迪科四季度毛利率在繼續提升，請問銳迪科的毛利率未來走勢將是怎樣的？會穩定在怎樣範圍內？
董莉：考慮到中國市場手機產業鏈高度競爭的情況，我們的長遠target model 是毛利率35%，營業利潤率20%，我們認為在中國市場要取得持續的高成長，35%的毛利率更具有持久性。
提問：銳迪科取得非常不錯的四季度業績，淨利潤為1660萬美元，沒算錯的話同比增長564%，比較疑惑怎麼會有這麼大的增幅？
董莉：除了公司的收入、毛利同步有很大增長外，有一個原因是2010年第四季度我們有六百九十萬美元的股權激勵費用在公司IPO之時一次性的計入當季度的費用，使得我們2010年第四季度費用很高。2011年第四季度沒有這個一次性的費用。
提問：銳迪科四季度收入為8240萬美元，同比增長43.3%，但和三季度的8390萬美元相比下降1.9%。請問環比下滑的原因是什麼？季節性因素嗎？
董莉：是的，季節性因素。每年如此。我們今年第四季度和所有同業相比，受季節性影響因素最小。
提問：請問董總資本化的開發支出在資產負債表哪個專案？還是都費用化到利潤表裡了？
董莉：未來如果我們有研發投入滿足美國會計準則的資本化支出的規定的話，你可以在資產負債表的無形資產中找到。否則，就是要費用化到利潤表裡，體現為研發費用一次性增高。
提問：研發費用和SG&A占收入比重未來能維持在四季度的低水準嗎？
董莉：如果扣除掉我們進入新的產品領域的一次性研發投入和任何收購IP相關的攤銷，我們的比例應該和第四季度持平。
2.三合一晶片進入sample階段 看好智慧電視機遇
提問：銳迪科在去年12月19日推出了Wi-Fi、藍牙、調頻收音機三合一集成的晶片，請問推出後的銷售情況如何？能否談下此晶片未來銷售前景？此前表示將推出WIFI、WCDMA的功率放大器晶片、CMMB手機電視晶片，請問目前這兩項業務發展情況如何
董莉：Wi-Fi 三合一的晶片現在與客戶sample的階段。從sample到產生銷售收入在正常情況下需要6個月的時間，現在很多客戶對我們的Wi-Fi 晶片在智慧手機和平板電腦上的應用表示出濃厚興趣。我們對這個晶片未來2到3年的市場和銷售前景非常看好。
我們的WCDMA功率放大器晶片也處在sample的階段，估計產生收入的時間和Wi-Fi 差不多。3G和4G手機需要很多個頻段(band), 理論上每個頻段需要一個功率放大器晶片，例如LTE 手機有十三個bands, 所以從2G到3G到4G手機，我們在每台手機的功率放大器晶片的收入機會會成倍增長，為我們功率放大器晶片未來很長一段時間的成長帶來了很多機會。CMMB手機電視晶片我們已經量產，估計上半年能給公司帶來收入。CMMB手機電視是TD手機的標準feature, 將會隨著TD市場的成長而成長。
提問：銳迪科在1月份從泰鼎取得大屏電視生產技術，請問銳迪科在智慧電視領域的長遠規劃是怎樣的？銳迪科是否意識到該領域的激烈競爭，如何應對此種競爭？
董莉：數位電視和顯示幕的市場規模每年超過十億美元，在這個領域的生產和供應鏈經過過去幾年的發展幾乎完全已集中的亞洲，特別是中國和韓國，在這點上和手機產業鏈有相似之處。RDA在手機晶片上的競爭優勢將同樣適用於這個很大的市場，因為我們在中國，地理位置上靠近數位電視和顯示幕的生產商，能做到快速反應。另外，RDA在晶片硬體上出色的整合能力將非常有助於我們降低成本，提供很好性價比的產品。RDA 缺的是在TV這個領域的know how, 所以需要從Trident 買。
Trident 的技術非常好，遺憾的是成本太高，慢慢在這個市場喪失競爭力。RDA現在有了know how, 下一步的工作就是努力把成本通過設計改良降下來，而這是RDA的一貫強項，在我們其他所有的產品中已得到驗證。這項工作需要差不多兩年，所以我們預測要到2014年才會有這個產品的銷售收入。這兩年會投入一些研發力量，但不會很多，大部分的人員還是支持手機業務的發展。
3.RDA晶片先解決買不起iPhone的用戶需求
提問：財報中“RDA的基帶晶片合夥夥伴增加了晶圓採購，RDA向其提供收取少量服務費的採購服務”是什麼意思？合作夥伴指的是Coolsand麼？
董莉：合作夥伴是COOLSAND. COOLSAND 委託RDA採購他們基帶晶片的晶圓，因為RDA有規模優勢，我們根據代採購的量收取少量的採購服務費。
提問：1.GPS晶片大概什麼時候能Sample? 2.Wifi晶片什麼時候會量產？(客戶大規模使用) 3. wcdma的PA什麼時候會量產？
董莉：1. 我們的Wi-Fi, 藍牙、GPS , FM 的四合一晶片年低SAMPLE. 2. WiFi、藍牙、FM 三合一以及WCDMA PA 在今年夏天會量產。
提問：前RDA在低端智慧手機晶片領域市占率多少？主要競爭對手是誰？包括MTK嗎？這塊業務目前占收入比重大概在多少?
董莉：RDA的晶片很多，不同的晶片競爭對手不同。比如，功率放大器晶片我們主要和美國的RFMD, SKYWORKS 競爭。藍牙、WIFI 晶片主要競爭對手是MTK。
提問：RDA產品有沒可能進入蘋果的供應鏈？你們曾為此嘗試過嗎？ 結果如何？
董莉：蘋果的手機鏈不是RDA的重點，主要原因是市場太小。你看一下蘋果的年出貨量占全球所有手機的出貨量的比例就知道。全世界還是窮人占大多數，RDA的晶片先解決全球還買不起iPhone的那大部分人對無線通訊和交流的需求。
提問：2011年這麼好的業績，公司有考慮向股東分紅嗎？
董莉：謝謝您對RDA的信任。2011年我們暫時不分紅，因為我們希望用我們的現金投入到研發和生產，給公司未來3到5年的成長提供強勁動力，給股東帶來長遠回報
4.韓國市場為拓展重點 三星已使用兩顆RDA的晶片
提問：請問董總未來兩年盈利在主要增長點在哪個領域？在低端智慧手機晶片嗎？
董莉：是的，低端智慧手機絕對是RDA未來3到5年的一個主要增長點。另外，就是韓國市場。
提問：韓國市場開拓進展如何？預計何時能帶來可觀的營收？對這個市場有何預期？三星是否已在使用RDA的晶片？
董莉：韓國市場在積極開拓中。三星已經用了兩顆RDA的晶片。一顆是我們的TD-SCDMA 收發晶片，用於他們的TD智慧機。另一顆是我們的DVB-S收發晶片，用於三星全球銷售的衛星電視機上盒上。我們還有很多產品在和三星談，希望能陸續給大家帶來好消息。韓國的三星加LG的手機銷售量占全球30%以上，而中國離韓國很近，我們提供技術支持也很方便。所以這是我們很重視的一個市場，是我們未來發展的重點之一。
5.展訊與銳迪科提供的晶片不衝突 沒有競爭關係
提問：RDA和展訊有合作嗎？展訊採購RDA的晶片嗎？
董莉：展訊提供手機裡的基帶晶片，RDA提供手機裡的功率放大器晶片、藍牙晶片、WIFI晶片、手機電視晶片等多顆晶片，很多人都誤以為是展訊向RDA買晶片，再賣給做手機的客戶。其實是做手機的客戶決定用誰的晶片，他們可以用展訊的基帶晶片，也可以用聯發科的基帶晶片，他們可以用RDA的功率放大器晶片，也可以用我們競爭對手的晶片。我們和展訊都要到客戶那裡去調試我們的各自的晶片。
提問：可以理解為是競爭/合作的關係麼？
董莉：我們目前提供的產品不衝突，所以沒有競爭關係。
我来了.文章很不错，支持下。顶！…壬辰年(龙)二月初一 2012-2-22